21-08-2008 11:58
| Hoofdredactioneel commentaar
De AEX-index in Amsterdam heeft weer een veer moeten laten. Donderdagmorgen dook de graadmeter voor de tweede keer deze week onder de psychologisch belangrijke grens van 400 punten.
De afgelopen weken leek de beurs zich juist voorzichtig te herstellen van de klappen in juni en juli, maar deze stijging was van korte duur. De redenen van de malaise zijn genoegzaam bekend: de economische groei vertraagt, de inflatie loopt op, de olie is duur en de kredietcrisis zorgt voor een onzekere toekomst.
Beleggingsspecialisten zullen zich achter de oren krabben. De analisten van ABN AMRO gingen er eind vorig jaar nog van uit dat de AEX in 2008 zou klimmen naar 560 punten, na een slot van 515 punten eind 2007. ING voorspelde 550 punten, SNS Bank zelfs 600. Standen die op dit moment enigszins onrealistisch overkomen.
Dat zien de banken zelf ook in. En dus verlaagt de ene na de andere instelling zijn prognose. SNS Bank zit nu op 450 punten, ABN AMRO gaat uit van 440 punten en ING gelooft niet meer dat de AEX met winst het jaar uitgaat. Deze banken erkennen dat ze de problemen in de markt hebben onderschat. Een eerlijke ontboezeming.
De grote vraag is wat de waarde is van deze voorspellingen van banken en beursgoeroes. Eigenlijk geven ze zelf het antwoord. De huidige voorspellingen zijn omgeven met mitsen en maren. In de boodschap klinkt door: wij weten het eigenlijk niet zo goed. Ondanks alle ingewikkelde rekenmodellen en economische kennis.
Als verzachtende omstandigheid kan worden aangevoerd dat de huidige turbulentie op de financiële markten niet normaal is. Zo kan echter de gedachte ontstaan dat deskundigen wel het beursverloop kunnen voorspellen bij normale weersomstandigheden. Dat is onjuist. De toekomst voorspellen is immers onmogelijk. Niemand weet wat de dag van morgen brengt. In dat licht is het onbegrijpelijk dat vele beleggers zich volledig verlaten op het oordeel van deze duurbetaalde analisten en hun portefeuille hierop afstemmen.
Bovendien komen de aanbevelingen gemiddeld genomen erg laat. Banken verlagen de prognoses op een moment dat de grootste verliezen al zijn geleden.
Ten slotte voorspellen financiële instellingen vrijwel altijd een koersstijging, ook al is het dan misschien een beperkte. Ook nu liggen de prognoses nog altijd boven de huidige stand. Opvallend, want de kredietcrisis krijgt steeds meer vat op de economie. De problemen op de Amerikaanse huizenmarkt waaien langzaam over naar het Europese vasteland en het vertrouwen van consumenten is op een dieptepunt beland. Die positieve insteek kan een bewuste strategie zijn, banken zijn er niet bij gebaat dat beleggers massaal afhaken. Door de koersdalingen is de animo om te beleggen bij veel particulieren verdwenen. Sparen is weer populair. Banken strijden met elkaar om de gunst van de spaarder en proberen met een mooie rente consumenten te lokken.
Wie nog wel wil beleggen, moet vooral zijn nuchtere verstand gebruiken en allerhande voorspellingen met een korreltje zout nemen. En een les goed in zijn oren knopen: hoe hoger de winstvooruitzichten, des te groter de risico’s.
