Het is traditie dat grote financiële instellingen aan het einde van het jaar een blik in de toekomst werpen. Geen sinecure, zo blijkt. Kenners spraken eind 2006 de verwachting uit dat de AEX dit jaar zou eindigen op 520 tot 560 punten. Dat lijkt te hoog gegrepen. Vrijdag sloot de AEX-index op 513,71 punten. Er resteren nog twee handelsdagen.
Bij de bespiegelingen is uiteraard veel aandacht voor de kredietcrisis, die voortvloeide uit problemen op de Amerikaanse huizenmarkt. Fortis verwacht dat de huizenmarkt in de Verenigde Staten zwak blijft. De bank-verzekeraar zegt dat ook andere landen „klaar lijken voor een correctie.” Fortis noemt het Verenigd Koninkrijk, Spanje en Ierland.
ABN AMRO rekent erop dat de VS te maken krijgen met een lichte recessie, die niet langer dan twee maanden zal duren. Volgens ABN AMRO laat de Amerikaanse huizenmarkt op dit moment „volstrekt geen stabilisering” zien.
Iris, het onderzoeksbureau van Rabobank en Robeco, denkt dat de huidige problemen op de kredietmarkten volgend jaar leiden tot grote koersschommelingen. Een recessie acht Iris, net als analisten van ING, onwaarschijnlijk.
Behalve de kredietcrisis noemt Fortis enkele andere „redenen voor bezorgdheid”: de dure euro, de hoge olieprijs en het wereldwijd overgewaardeerde vastgoed. Maar ook het inflatiespook en de tragere groei in Japan vormen risico’s, meent Fortis.
Ondanks deze negatieve factoren zal er volgend jaar op de aandelenbeurzen geld worden verdiend, zo is de algemene opvatting. Fortis denkt dat de AEX-index in 2008 stijgt naar 555 punten, Iris rekent op een eindstand van 560 tot 580 punten en ABN AMRO gokt dat de hoofdgraadmeter naar 560 punten klimt.
ABN AMRO wijst op de sterke Amerikaanse bedrijfsresultaten, de stabiele arbeidsmarkt en verdere renteverlagingen. „Het bedrijfsleven staat er goed voor. De winstmarges zijn uitzonderlijk hoog, dus bedrijven kunnen wel tegen een stootje”, aldus econoom Joost van Leenders van de bank.
Fortis ziet vooral kansen in „de nieuwe wereld”, de economieën in opkomst in Azië, Latijns-Amerika, Centraal- en Oost-Europa, het Midden-Oosten en Afrika. Fortis verwacht het meest van de zogenoemde BRIC-landen: Brazilië, Rusland, India en China.
De beleggingsmaatschappij Fidelity denkt dat het verstandig is geld te steken in grote Europese bedrijven. „Ze hebben een sterke wereldwijde aanwezigheid en kunnen daarom profiteren van ontwikkelingen in opkomende markten in Azië en Latijns-Amerika”, aldus portfoliomanager Alexander Scurlock. Volgens Fidelity zijn Europese bedrijven ook minder kwetsbaar voor de kredietcrisis.
Dat de economie in Nederland de komende tijd zal afkoelen, daarover lijkt iedereen het eens. Zo rekenen het Centraal Planbureau (CPB), De Nederlandsche Bank en de OESO voor volgend jaar op een economische groei van 2,25 tot 2,6 procent. In 2006 bedroeg de economische groei 3 procent. In 2009 voorzien de instellingen een verdere afname van de groei.
